背景:2019年逐渐走进尾声,今年市场呈现钢厂利润收缩、供应增加、价格重心下移等特点,那么今年的钢材冬储又会有哪些变化?如何看待后期市场?本期Mysteel专访我们邀请到我的钢铁网首席分析师汪建华bbin官网——

核心观点:

1、今年冬储相比往年背景环境有一些不一样的地方。宏观层面,今年全球经济下行压力较大;基本面层面,今年铁钢材产量增速同比高出不少,且产量不会因季节性变化有明显收缩,冬季里基建究竟能够起到多大的作用依然存疑;第三,从今年冬储中吸取教训,变得更加谨慎;第四,钢厂防风险意识有所增强,且盈利状况没去年好,供给增加导致资金占用也随之增加,今年钢厂自己把货拿下概率可能会减小;第五,今年很多区域尤其是华南供给上来了,需求方面可以填补的缺口可能减少了。

2、期货盘面冬储相对资金占用小、操作更加灵活快捷,目前盘面价格也比现货低很多,做盘面冬储是完全有可能的。而盘面冬储的风险更多来自宏观方面。

3、银十从目前来看基本上落空了,主要原因在于大家把远期的预期拿到现实中来交易,提前控制风险,或者说提前兑现的远期的预期,再加上做空资金实力较强,把短期理论上具备的反弹抹掉了。但是,可以看到现货跟跌期货已近不再那么紧密。尽管悲观预期导致反弹无力,但也并不意味着还有更大深跌,市场不排除短期的震荡偏强一点,期现修复性反弹,然后大概在11月探一个底。主力合约来看,螺纹01合约周图目前正测试连接2018年3月低点和2019年1月低点的支撑线支撑,01合约在今年8月底打到该支撑线水平(3244)后一度反弹,但眼下再次挑战该区域支撑,我认为大概率会去试探支撑的低点。

小编:今年钢材冬储的与往年相比,会存在怎样的变化?

bbin官网汪建华:今年冬储相比往年背景环境有一些不一样的地方。

宏观层面,今年全球经济下行压力较大,而且比去年要大。去年大家感受还没那么明显,相对较为平稳。不光国内,今年国外下行的压力更为明显。

基本面层面,今年整个供给起来了,钢材产量增速同比都高出不少大家对高产量非常担心而且产量并不会因季节性变化就有明显收缩,多为连续性生产。但需求受季节性影响较大,今年这种供需矛盾可能在春节前后加大。

今年政府采取各种措施来稳经济、稳增长,尤其强调加大逆周期调控,但在今年冬季里,基建究竟能够起到多大的作用依然存疑。在这种背景下,大家目前对冬季供需压力看悲观的更多一点。

第三个方面,去年10月份即便钢价大幅度回落,经过了一个磨底过程,钢厂使出了各种招数,贸易商多少都拿到一些货。今年虽然春节后上班的第一天价格大涨,但很多人出不了货,后面还是慢慢跌回来。很多冬储的人觉得不够划算了,还不如在节后冬储,这样一来冬储会变得更加谨慎。

第四个方面,去年钢厂利润不错,尽管代理商冬储不够积极,但是钢厂通过各种渠道解决了部分资金,再加上自有资金把货自己拿下了。但今年钢厂防风险意识有所增强,盈利状况没去年好供给增加导致资金占用也随之增加。所以理论上讲,今年钢厂自己把货拿下,这种概率可能会减小

还有一个方面,今年很多区域尤其是华南供给也上来了,南北供应慢慢趋向平衡。所以南方对冬储资源的接收会更加谨慎,需求方面可以填补的缺口可能少了。

小编:与现货冬储相比,期货盘面冬储的优势是否更多?风险点在哪里?

bbin官网汪建华:经历了这么多年,大家越来越能看清楚,节后需求起来,要的时间不是一、两个或者两、三个星期,有时甚至接近一个月。再加上现货的流动性差、占用资金多,整个市场的不确定性越来越强,因此对贸易商来讲,现货冬储或许不是最好的选择,未来可能就是一些大型贸易商和拿到协议量的做冬储。

期货盘面冬储资金占用小操作更加灵活快捷目前盘面价格也比现货低很多,近期螺纹01合约与现货指数贴水已经达到了543元,相比历年同期在最高水平,做盘面冬储是完全有可能的。

盘面冬储如果存在什么风险点的话,主要还是全球经济的不确定性,主要来自贸易局势的和地缘政治的变化,内部同样也面临着经济下行压力,均可能带来市场的波动。

小编:期货盘面冬储是否对价格有较强的支撑?

汪建华:大家总会选择一个比较合适的点位去切入,一般到了一个心里的价位,就有人开始布局了。这样一来的话,盘面出现大超预期的下跌比较困难,包括盘面冬储以及其他一些力量不断会把底支撑起来。

小编:目前来看,螺纹价格下半年高点出现在7月,金九银十或落空,市场情绪悲观主导,您怎么看?

汪建华:目前来看,今年全年螺纹钢价格高点出现在4月份,下半年高点则在7月1日。9月份期螺价格反弹300多,现货有些区域也反弹了300多左右,但指数是反弹了不到200。

bbin官网金九价格有所反弹,只是力度不强。银十从目前来看,基本上落空了。原来一直讲10月份可能是弱反弹,现在看市场先跌了。

主要原因在于大家把期的预期拿到现实中来交易了提前控制风险,或者说提前兑现的远期的预期,再加上做空资金实力强,把短期理论上具备反弹抹掉了但是,可以看到现货跟跌期货已近不再那么紧密。尽管悲观预期导致反弹无力,但也并不意味着还有更大深跌,我觉得这个市场不排除短期的震荡偏强一点,期现修复性反弹,然后大概在11月探一个底。

主力合约来看,螺纹01合约周图目前正测试连接2018年3月低点和2019年1月低点的支撑线支撑,01合约在今年8月底打到该支撑线水平(3244)后一度反弹,但眼下再次挑战该区域支撑,我认为大概率会去试探支撑的低点。