一.【房地产】

(1)房地产市场新一轮洗牌正在加速进行

人民法院公告网显示,今年以来约300家房企破产清算。房地产调控持续高压之下,行业马太效应逐渐显现。克尔瑞数据显示,2019年上半年,TOP100各梯队房企之间规模分化持续,行业竞争加剧。其中,TOP3房企权益金额集中度达10.5%,同比提升0.8个百分点,龙头房企继续保持稳健高质量发展。TOP4-10、TOP11-20、TOP21-30各梯队房企权益金额集中度较去年也均有一定幅度的提升,市场份额稳中有升,规模房企竞争优势进一步深化。

MRI点评:在坚持“房住不炒”大环境下,传统房地产开发模式难以再持续,行业“马太效应”更加明显,房企竞争日益激烈的情况下市场资源将更加向龙头企业集中。今年部分小企业倒闭主要因负债过高、资金链断裂。2019年以来,已经有超过15次房地产融资收紧政策出台,房地产企业资金链明显变紧,有限的资金主要流向大企业,小房地产企业的困难或才刚刚开始,未来中小房地产企业债务违约、资产处置、兼并重组的情况可能会增多。

二.【汽车】

(1)特斯拉发“自拍”,上海超级工厂已启动试生产

bbin官网最新消息显示,特斯拉已经开始在投资20亿美元的中国工厂进行试生产,并将向员工销售来自该工厂的首批汽车。特斯拉官方微博今日接连发帖为上海工厂投产造势,称“从奠基到预备生产,Tesla上海超级工厂只花了10个月的时间”,并发布多张工厂内部生产车间的图片,这也意味着上海工厂正式投产已是箭在弦上。

MRI点评:据了解,特斯拉上周获得了在中国生产汽车所需的认证,目前正申请在中国销售中国制造汽车的关键认证。特斯拉在第三财报中表示,Model3车型在上海的试生产已经开始,较此前计划提前。ModelY车型的生产也提前于计划,目前预计将在2020年夏季推出。按照规划,上海工厂建成后,特斯拉计划在初始阶段每周生产约3000辆Model3。在完全投入运营后,年产量将攀升至50万辆纯电动整车。

三.【工程机械】

(1)开工率稳定,环保政策趋严或加速挖机更替

2019年9月小松开工小时数126.3h,同比-3.6%,环比-2.2%,1-9月累计开工小时数1075h。三一重工数据显示,挖掘设备作业时间1至9月累计同比上升10.6%,其中5至8月每月同比涨幅均超过20%。

MRI点评:挖掘机指数向好,折射当前基础设施投资回稳、房地产开发投资保持稳定的态势,也为稳投资奠定较好基础。

此外,从2018-2019年政策导向看,我们认为对挖掘机发动机排放标准的要求正在趋严,不符合最新排放标准的挖掘机或加速更替。根据2019年2月发布的《〈非道路移动机械用柴油机排气污染物排放限值及测量方法(中国第三、四阶段)(GB20891-2014)修改单(征求意见稿)》,自2020年12月1日起,凡不满足标准第四阶段要求的非道路移动机械不得生产、进口、销售;不满足标准第四阶段要求的非道路移动机械用柴油机不得生产、进口、销售和投入使用。而不少地方政府则自2018年开始就发布了关于划定高排放非道路移动机械禁止使用区的通告,划定低排区,并分阶段逐渐禁止使用国I、国II及以下排放标准的非道路移动机械。我们认为在政策因素的刺激下,挖机产业链景气度有望延续。

四.【家电】

(1)房间空调器行业HCFC-22(R22)替代技术国际交流会在佛山召开

10月22日,一年一度的房间空调器行业HCFC-22(R22)替代技术国际交流会在佛山召开,会议上国际各方明确表态,制冷剂替代已经进入“基加利修正案”时间,这意味着R22替代将进一步加速,同时R32、R410A等HFC制冷剂即将在国内外陆续进入削减阶段,而R290将成为家用空调领域唯一可行的环保替代方案。

MRI点评:中国家用电器协会理事长姜风在致辞中表示,虽然,R290空调市场化的过程比较艰难。但是,《蒙特利尔议定书》基加利修正案正式生效后,更加坚定了我们选择R290作为替代技术的立场。目前企业所采用的HFC-410A和HFC-32制冷剂都在基加利修正案管控之列。未来HFCs物质将面临着削减、甚至淘汰的命运。如果一开始我们没有选择R290替代技术路线,我们就将失去了在本轮制冷剂替代过程中的话语权,我们将不得不面临制冷剂二次转换,这将会对我们行业造成难以估量的巨大经济损失。

五.【造船】

(1)脱硫装备订单暴增,中国船厂成为主要承接方

克拉克森的最新报告显示,截止目前,全球配备脱硫装置的船舶总数已经从2018年1月的约400艘大增至约4000艘,在运营船队中约有1471艘船(约1.05亿GT)装有脱硫装置,其中70%是通过改装来安装的。预计到2020年年初,配备脱硫装置的船舶占全球船队比例(按GT计算)将从2018年年初的2%增至14%,到2020年底将进一步增长至19%。其中,到2020年年底VLCC船队中脱硫装置占比将达到34%,好望角型散货船船队的占比将达到36%。值得一提的是,在2019年完成的脱硫装置改装中,约有80%由中国修船厂完成。

MRI点评:随着IMO2020新规生效仅剩不到3个月的时间,脱硫设备改装成为了全球关注的市场热点,中国在船舶脱硫装置改装市场上已经占据绝对的主导地位,据了解目前全球从事脱硫装置改装业务最多的前20家船厂中有17家来自中国,前14家全部为中国船厂。就船厂而言,中国船厂投入更多精力为已有船只安装脱硫设备,但随着脱硫改装订单的迅速增长,船厂应接不暇,安装脱硫设备花费时间不断增加,甚至出现延期二到三个月交船等情况;就船东而言,船东期望早点获得安装后船只来抢占目前运力缩减市场。为此,目前中国部分船厂面临着合同纠纷问题。

如需了解更多行业资讯和研究报告,敬请联系MRI相关行业研究员

地产:宋 赛 021-66896818

汽车:宋小文 021-26094281

机械:牟秀燕 021-26093818

家电:陆子渊 021-26093386

造船:刘 颖 021-26093404